Un sector bancario en entredicho
Dos acontecimientos han tenido un fuerte impacto en los mercados financieros en los últimos días. En primer lugar, la quiebra del Silicon Valley Bank, banco regional americano especializado en la financiación de start-ups, que tuvo que registrar pérdidas en su cartera de bonos del Tesoro y que, de paso, sufrió un pánico bancario. El banco fue declarado en suspensión de pagos.
Pocos días después, le tocó el turno a Credit Suisse de experimentar una caída en el precio de sus acciones, debido a sus repetidos escándalos de los últimos años y a la negativa de su principal accionista a apoyar al banco en caso de nuevas dificultades. Tras varios días de gran incertidumbre, el banco suizo tuvo que ser absorbido por su competidor, UBS.
Una larga exclusión de los fondos Anaxis
Estos dos acontecimientos ponen de manifiesto una vez más la imprevisibilidad y la volatilidad del sector financiero y bancario, así como la dificultad de invertir en él, especialmente en obligaciones emitidas por los actores de este sector. Los balances de estos emisores ofrecen poca visibilidad, y su solvencia depende en gran medida del valor fluctuante de sus activos financieros.
Esta es la razón por la que Anaxis no invierte en el sector financiero en sus carteras de bonos. Esta característica no es nueva. No es una reacción instintiva a los acontecimientos actuales. Anaxis se creó tras la Gran Crisis Financiera y siempre ha hecho mayor hincapié en sectores legibles y no cíclicos, como las telecomunicaciones y la sanidad, con un enfoque de gestión basado en un análisis crediticio en profundidad de cada emisor. Esto refuerza la solidez de nuestras carteras, reduce su volatilidad y contribuye en general a una gestión más serena.
Defensive 2026, un fondo Investment Grade sin financieras
Nuestra última incorporación a la gama, Defensive Bond Opp. 2026, mantiene esta tradición y ofrece una mayor protección invirtiendo en bonos calificados mayoritariamente Investment Grade. La subida de los tipos de interés ha otorgado a este segmento un lugar atractivo en el panorama de la renta fija, limitando al mismo tiempo el riesgo de impago.
Esta exclusión del sector financiero convierte a Anaxis Defensive 2026 en uno de los únicos fondos con vencimiento Investment Grade sin financieras del mercado. Según JP Morgan, los fondos europeos investment grade han aumentado significativamente su exposición al sector financiero en los últimos tres años, alcanzando más del 40% de sus carteras a finales de 2022.
Cabe señalar que las financieras no son las únicas empresas excluidas de la cartera Anaxis Defensive 2026, ya que también excluimos los sectores de los combustibles fósiles, los envases, los organismos modificados genéticamente, las armas y el tabaco por razones de ESG. De este modo, casi un tercio del universo de inversión queda excluido de nuestra selección de valores.
Como resultado de estas exclusiones, Defensive Bond Opp. 2026 representa una opción realmente diferenciadora para los inversores en renta fija. Esto se refleja en las diez mayores posiciones del fondo, dominadas por los sectores de telecomunicaciones y servicios empresariales.
En conjunto, estas exclusiones proporcionan una importante herramienta de gestión del riesgo que tiene sentido en tiempos de tensión en los mercados. Y al tiempo que protege, el Defensive Bond Opp. 2026 ofrece a los inversores un rendimiento históricamente atractivo del 4,56% en euros a mediados de marzo.
