Uno de los mejores ratios riesgo/rentabilidad
Los mercados financieros han visto resurgir el temor a los tipos de interés en las últimas semanas, sobre todo en Estados Unidos, en la parte larga de la curva, y en Europa, en menor medida. Las subidas de tipos nos recuerdan lo delicado que puede ser para los inversores mantener los bonos a largo plazo. Nuestro fondo Anaxis Short Duration ofrece una solución con su concepto y estrategia en el contexto macroeconómico actual.
La estrategia de corta duración ofrece tres ventajas principales, tres razones por las que es pertinente considerarla en una asignación de activos:
1) Una de las mejores combinaciones de riesgo/rendimiento. Este segmento del mercado de bonos ofrece una atractiva rentabilidad en relación con el riesgo, en el sentido de duración del término. Este es el caso, en particular, en comparación con el investment grase de inversión y los bonos soberanos.
2) Protección. Este segmento ofrece protección en caso de caída de los mercados de renta variable y de renta fija, especialmente en caso de choque de crédito o de tipos de interés.
3) Liquidez. Nuestra estrategia de corta duración se centra en el segmento de calificación BB, que es constantemente buscado por el mercado. Los precios de oferta y demanda son ajustados y las emisiones son grandes (una media de más de 500 millones de euros).
Una estrategia más resistente que Investment Grade
Si se compara la relación riesgo/rendimiento de la clase de activos, el segmento Investment Grade tiene la desventaja, tras un ciclo bajista de 10 años, de tener una duración elevada (más de 5 años) y rendimientos cercanos a cero. Esto crea una fuerte asimetría en el perfil, con un riesgo en la duración.
El segmento de corta duración de alto rendimiento no sólo se comporta mejor que el del investment grade, sino también que el universo de alto rendimiento no limitado por su duración. Los datos son especialmente espectaculares en Estados Unidos. Por eso nos complace buscar fuera de Europa para la diversificación de nuestro fondo. Sin embargo, Europa sigue siendo la zona mayoritaria de la cartera, tanto por elección como por las limitaciones del prospectus.
