{"id":13908,"date":"2021-03-22T17:39:00","date_gmt":"2021-03-22T16:39:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.clgj9277.odns.fr\/schwellenlaender-unternehmensanleihen-eine-anlageklasse-im-rampenlicht\/"},"modified":"2023-12-14T11:58:16","modified_gmt":"2023-12-14T10:58:16","slug":"schwellenlaender-unternehmensanleihen-eine-anlageklasse-im-rampenlicht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/anaxis-am.com\/de\/schwellenlaender-unternehmensanleihen-eine-anlageklasse-im-rampenlicht\/","title":{"rendered":"Schwellenl\u00e4nder-Unternehmensanleihen, eine Anlageklasse im Rampenlicht"},"content":{"rendered":"\n
Positive Aussichten f\u00fcr die Schwellenl\u00e4nder<\/h3>\n\n\n\n
Wenn wir eine Bilanz der Ereignisse der letzten Monate ziehen, k\u00f6nnen wir feststellen, dass sie insgesamt sehr positiv f\u00fcr Unternehmensanleihen aus Schwellenl\u00e4ndern waren. Da war zun\u00e4chst einmal der Beginn der Impfkampagne, die in den entwickelten L\u00e4ndern sicherlich schneller durchgef\u00fchrt wird. Die Schwellenl\u00e4nder werden jedoch von der wachsenden Risikobereitschaft der Anleger profitieren, die diese guten Nachrichten von der Front der Pandemie mit sich bringen. Auf der anderen Seite befinden sich die Volkswirtschaften der Schwellenl\u00e4nder heute durch die Gesundheitskrise gr\u00f6\u00dftenteils in einem restriktiven Umfeld. Dieses ist dennoch viel weniger schwerwiegend als die der entwickelten Volkswirtschaften, insbesondere Europa. Diese relative Verz\u00f6gerung der Impfkampagne hat daher weniger Auswirkungen.<\/p>\n\n\n\n
Die chinesische Wirtschaft beendete das Jahr 2020 sehr positiv, indem sie Mitte Januar ihr BIP-Wachstum f\u00fcr das vierte Quartal mit einer annualisierten Rate von 6,5 % ver\u00f6ffentlichte. Das bedeutet, dass die chinesische Wirtschaft im Jahr 2020 um +2,3 % wuchs und damit das einzige G20-Land war, das im gesamten vergangenen Jahr ein positives Wachstum verzeichnete. Dar\u00fcber hinaus \u00fcbertrafen die Unternehmensgewinne in den Schwellenl\u00e4ndern weiterhin die Erwartungen. Sie waren f\u00fcr das vierte Quartal 2020 sehr ermutigend und wir erwarten, dass dies auch f\u00fcr Anfang 2021 der Fall sein wird. Sie werden insbesondere von der Wiederbelebung des chinesischen Wachstums und des internationalen Handels angetrieben.<\/p>\n\n\n\n
Erhebliche Kapitalzufl\u00fcsse<\/h3>\n\n\n\n
Ein weiteres positives Ph\u00e4nomen hat sich in den letzten Wochen beschleunigt: Die Kapitalzufl\u00fcsse auf Schwellenl\u00e4nderkredite sind sehr bedeutend geworden. Wir haben ein zunehmendes globales Interesse an dieser Anlageklasse festgestellt, wodurch die Unternehmen in unserem EM 2024-Fonds von einem verbesserten Zugang zu den M\u00e4rkten und m\u00f6glicherweise zum Prim\u00e4rmarkt profitieren k\u00f6nnen. Das sind nat\u00fcrlich potenzielle Chancen f\u00fcr unser Portfolio.<\/p>\n\n\n\n
Die Wahl von Joe Biden in den Vereinigten Staaten war ein sehr wichtiger Faktor Ende 2020. Die wichtigste Schlussfolgerung, die wir daraus ziehen, ist, dass die politischen Beziehungen zwischen China und den USA m\u00f6glicherweise weniger unvorhersehbar sein werden als das, was wir w\u00e4hrend der Amtszeit von Donald Trump waren. Dies ist ein weiteres positives Element, das von den M\u00e4rkten als solches begr\u00fc\u00dft wurde. Allerdings erwarten wir auch keine totale Entspannung und vollst\u00e4ndige Normalisierung dieser Beziehungen. Wir denken, dass es weiterhin Episoden von Volatilit\u00e4t geben wird, mit Spannungen insbesondere im Technologiesektor. Zum gegenw\u00e4rtigen Zeitpunkt haben wir kein Engagement in chinesischen Unternehmen, die sich ganz oder teilweise im Besitz des chinesischen Staates oder chinesischer Provinzen befinden. So vermeiden wir politische Entscheidungen, die sich zu stark auf das Portfolio auswirken k\u00f6nnten.<\/p>\n\n\n\n
G\u00fcnstige Zentralbankpolitik<\/h3>\n\n\n\n
Ein weiteres entscheidendes Ereignis aus dem Jahr 2020, das in Erinnerung bleiben wird, ist der Aktivismus der Zentralbanken. Sie st\u00fctzten die Finanzm\u00e4rkte im zweiten Quartal 2020 und erm\u00f6glichten einen allgemeinen Aufschwung der Bewertungen. Wir erwarten, dass die Zentralbanken auch 2021 akkommodierend bleiben und die Zinsen auf einem niedrigen Niveau halten werden, insbesondere in Europa. Dies ist wiederum ein sehr positiver unterst\u00fctzender Faktor f\u00fcr Unternehmensanleihen aus Schwellenl\u00e4ndern, da dies die Zufl\u00fcsse in diese Anlageklasse in den kommenden Jahren verst\u00e4rken wird.<\/p>\n\n\n\n
Der letzte unterst\u00fctzende Faktor ist die Abwertung des Dollars. Dies ist ein wichtiges Element bei der Betrachtung der Unternehmensanleihen. Diese Abwertung steht insbesondere im Zusammenhang mit den gro\u00dfen Konjunkturprogrammen in den USA, die durch Anleiheemissionen finanziert werden sollen. Dem Konsens zufolge wird erwartet, dass der R\u00fcckgang des Dollars andauern wird und sich positiv auf die Marktstimmung in Bezug auf Schwellenl\u00e4nderanlagen und damit auch auf deren Unternehmensanleihen auswirken wird.<\/p>\n\n\n\n
Makro\u00f6konomische Ansicht zum Schluss: Die Prognosen des IWF sind sehr aufschlussreich. F\u00fcr 2020 haben die Schwellenl\u00e4nder sicherlich ein negatives Wachstum gehabt, aber in einem viel geringeren Ausma\u00df als die Industriel\u00e4nder. Das liegt vor allem daran, dass sich das verarbeitende Gewerbe, das in diesen Volkswirtschaften ein viel gr\u00f6\u00dferes Gewicht hat, deutlich vor dem Dienstleistungssektor erholt hat. Und auch in den Jahren 2021 und 2022 soll sich laut IWF die Outperformance der Schwellenl\u00e4nder fortsetzen.<\/p>\n\n\n\n
Wenn wir eine Bilanz der Ereignisse der letzten Monate ziehen, k\u00f6nnen wir feststellen, dass sie insgesamt sehr positiv f\u00fcr Unternehmensanleihen aus Schwellenl\u00e4ndern waren. Da war zun\u00e4chst einmal der Beginn der Impfkampagne,<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[81],"tags":[],"class_list":["post-13908","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-fonds-de"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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