Eines der besten Risiko-Ertrags-Verhältnisse
An den Finanzmärkten kam es in den letzten Wochen zu einem Wiederaufleben der Zinsängste am langen Ende der Kurve, insbesondere in den USA und in geringerem Maße in Europa. Die Zinserhöhungen erinnern uns daran, wie heikel es für Anleger sein kann, langfristige Anleihen zu halten. Unser Anaxis Short Duration Fonds bietet mit seinem Konzept und seiner Strategie eine Lösung im aktuellen makroökonomischen Kontext.
Die Short-Duration-Strategie bietet drei wesentliche Vorteile, drei Gründe, welche in einer Asset Allokation zu berücksichtigen sind:
1) Eine der besten Risiko-Ertrags-Kombinationen. Dieses Segment des Anleihenmarktes bietet eine attraktive Rendite im Verhältnis zum Risiko, im Sinne der Duration, an. Dies ist besonders der Fall, wenn man zum Investment-Grade-Segment und zu Staatsanleihen vergleicht.
2) Schutz. Dieses Segment bietet Schutz im Falle eines Rückgangs an den Aktien- und Anleihemärkten, insbesondere im Falle eines Kredit- oder Zinsschocks.
3) Liquidität. Unsere Short-Duration-Strategie konzentriert sich auf das BB-Rating-Segment, das vom Markt ständig nachgefragt wird. Die Geld-/Briefkurse stehen nah und die Emissionen sind groß (im Durchschnitt über 500 Mio. EUR).
Eine robustere Strategie als Investment Grade
Vergleicht man die Risiko-Ertrags-Verhältnisse, so hat das Investment-Grade-Segment nach einem 10-jährigen Zinsrückgangs den Nachteil, dass es eine hohe Duration (über 5 Jahre) und Renditen nahe Null aufweist. Dadurch entsteht eine starke Asymmetrie im Profil, mit einem Durations-Risiko.
Das High-Yield-Short-Duration-Segment schneidet nicht nur besser ab als das Investment-Grade-Segment, sondern auch als das High-Yield-Universum, das keine Durations-Einschänkung hat. Besonders spektakulär sind die Daten in den USA. Deshalb schauen wir zur Diversifikation in unserem Fonds gerne außerhalb Europas. Europa bleibt jedoch am meisten im Portfolio vertreten, aus Wahl aber auch aufgrund von Prospektvorgaben.
